Forschungsschwerpunkte

Unsere Forschung fokussiert sich auf Entrepreneurial Finance als Finanzierung von Unternehmen, bei denen die Eigentümer einen unmittelbaren Einfluss auf die Unternehmensstrategie und auch das Management haben. Klassischerweise zählen hierzu insbesondere Gründungs- und Wachstumsunternehmen. Aber auch etablierte Unternehmen können zu eigentümerdominierten Unternehmen zählen, beispielsweise Buyout- oder Familienunternehmen. Charakteristisch für Entrepreneurial Finance ist ein starker Fokus auf Finanzierungsformen des privaten Kapitalmarkts, wodurch sich Auswirkungen auf den Finanzierungsprozess vom Funding bis zum Ausstieg der Kapitalgeber ergeben. Unser Ziel ist es, die komplexen Strukturen in der Entrepreneurial Finance zwischen dem zu finanzierenden Unternehmen und den Investoren empirisch zu untersuchen und praktische Handlungsempfehlungen abzuleiten. Hierbei fokussieren wir uns auf vier Schwerpunktbereiche:

• Gründungs- und Wachstumsfinanzierung
• Venture Capital und Private Equity
• Finanzierungs- und Akquisitionsverhalten von Familienunternehmen
• Finanzierung von Sozialunternehmen

Gründungs- und Wachstumsfinanzierung

Für junge Unternehmen ist es eine zentrale Herausforderung, ausreichend finanzielle Ressourcen für ihren Wachstumsprozess zu erhalten. In jüngerer Vergangenheit hat sich das Portfolio an potenziellen Finanzierungsalternativen für Startups verändert. So haben beispielsweise Venture Lending und Crowdfunding als Optionen für Gründungsteams an Bedeutung gewonnen. Das Ziel der Forschungsarbeiten an unserem Lehrstuhl ist es, dieser Komplexität der Finanzierungsmöglichkeiten Rechnung zu tragen und die Auswirkungen der Instrumente im Einzelnen, aber auch in Kombination miteinander auf den Wachstumsprozess von Gründungsunternehmen zu untersuchen.

Venture Capital und Private Equity

In der privaten Eigenkapitalfinanzierung sind Venture Capital und Private Equity etablierte Finanzierungsinstrumente. Venture Capital stellt als klassisches Instrument der Gründungs- und Wachstumsfinanzierung ein besonderes Schwerpunktthema des Lehrstuhls dar. Darüber hinaus fokussieren wir uns auch auf Private Equity als externe Beteiligungsfinanzierung für etablierte, eigentümerdominierte Unternehmen. In unseren Forschungsarbeiten zu Venture Capital und Private Equity nehmen wir drei verschiedene Perspektiven ein: aus der Sicht der Portfoliounternehmen als Finanzierungsalternative, aus der Sicht der Venture-Capital-Gesellschaft als Investitionsstragie und hierbei auch die Beziehung zwischen Syndikatspartnerinnen und aus der Sicht der Fondsinvestoren als Asset-Management-Perspektive.

Finanzierungs- und Akquisitionsverhalten von Familienunternehmen

Familienunternehmen stellen global eine weit verbreitete Unternehmensform mit hoher wirtschaftlicher Bedeutung dar. Sie haben durch eine Überlappung des Systems Familie und des Systems Unternehmen eine besondere Struktur, aus der unter anderem für die Finanzierung besondere Herausforderungen resultieren können. In jüngerer Vergangenheit hat sich gezeigt, dass insbesondere die heterogenen Governance-Strukturen in Bezug auf den dort vorherrschenden familiären Einfluss Auswirkungen auf strategische, unternehmerische Entscheidungen haben. Das Ziel der Forschungsarbeiten an unserem Lehrstuhl ist es, die Heterogenität von Familienunternehmen anhand quantitativ-empirischer Studien zu erfassen und deren Auswirkungen auf relevante strategische Entscheidungen mit Finanzierungsbezug zu untersuchen.

Finanzierung von Sozialunternehmen

Sozialunternehmen setzen unternehmerische Konzepte ein, um bisher nicht oder unzureichend gelöste soziale Probleme zu bewältigen. Dabei liegt die Schwierigkeit für Sozialunternehmer/innen darin, ein Geschäftsmodell zu schaffen, das sozialen Mehrwert generiert und gleichzeitig finanziell nachhaltig und selbsttragend ist. Die Geschäftsmodelle sind typischerweise nicht auf Gewinnmaximierung ausgelegt, weshalb potenzielle Investoren zugunsten einer sozialen Rendite teilweise oder vollständig auf eine finanzielle Rendite verzichten müssen. Damit stellt die Finanzierung für Sozialunternehmen eine besondere Herausforderung dar, der in den Forschungsprojekten unseres Lehrstuhls Rechnung getragen wird.